Спор возник вокруг реструктуризации облигаций ООО «Финанс-Авиа» — дочерней структуры ПАО «Авиакомпания ЮТэйр». В 2019 году эмитент провёл общее собрание владельцев облигаций и заключил соглашения о новации, фактически заменив обязательства по погашению облигаций на выплаты с отсрочкой до 2054 года. Впоследствии суд по другому делу признал решения собрания недействительными, установив, что реструктуризация проводилась в интересах двух аффилированных крупных держателей и означала фактическое освобождение эмитента от обязательств без встречного предоставления. На этом основании группа владельцев облигаций во главе с Ерицяном А.В. потребовала признать соглашения о новации ничтожными и восстановить облигации на счетах депо.
Суды признали соглашения о новации недействительными по статьям 10 и 168 ГК РФ, однако разошлись в вопросе о последствиях. Суд первой инстанции при новом рассмотрении отказал в восстановлении облигаций, сославшись на отсутствие в законодательстве механизма восстановления погашенных облигаций и отсутствие у НКО АО НРД и ООО «Финанс-Авиа» соответствующих полномочий. Апелляция отменила это решение и применила последствия недействительности только в отношении владельцев, не получивших выплаты по соглашениям о новации. Арбитражный суд Московского округа пошёл дальше: распространил последствия на всех владельцев облигаций независимо от факта получения выплат, указав, что взаиморасчёты с получившими выплаты лицами возможны во внесудебном порядке или в рамках отдельного спора.
Кассаторы указывают на принципиально разные изъяны обжалуемых актов. ООО «Финанс-Авиа» и ПАО «Авиакомпания ЮТэйр» настаивают на том, что суды применили одностороннюю реституцию вопреки статье 167 ГК РФ и разъяснениям пункта 80 постановления Пленума ВС РФ № 25, не разрешив вопрос о возврате уже выплаченных 1,4 млрд руб., а также на отсутствии законного механизма восстановления погашенных облигаций. Ерицян А.В. и ГК «АСВ», напротив, считают, что суд кассационной инстанции неправомерно расширил круг лиц, в пользу которых применены последствия, тогда как апелляция обоснованно ограничила их владельцами, не получившими выплат.
Судья ВС РФ: Борисова Е.Е.
Дата рассмотрения: 21 сентября 2026 г. — город Москва, улица Поварская, дом 15, зал № 3048